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隆基股份:上半年业绩同增50%-60% 超预期

发布日期:2019-07-21 02:50   来源:未知   阅读:

  结论与建议:公司公布2019年半年度业绩预增,预计归属于上市公司股东的净利润为19.61-20.91亿元,同比增长50%-60%,预计扣非后归属于上市公司的净利润为19.41-20.71亿元,同比增长55%-65%,超出市场预期。上调盈利预测,预计公司2019/2020年净利润为46.69/57.30亿,同比增长82.53%/22.72%,EPS分别为1.288/1.581元,对应当前股价PE为17和14倍。给予“买入”建议。

  业绩高增50%-60%:2019年上半年预计实现归母净利润19.61-20.91亿元,同比增长50%-60%,其中二季度归母净利润13.5-14.8亿元,同比增长77%-94%,与一季度业绩6.11亿比较,环比增长120%-142%。主要因上半年海外需求快速增长,公司海外销售占比快速提升,海外收入增长明显;同时单晶硅片与组件销售增长,毛利率上升明显。

  海外收入高增,毛利率提升明显:19年以来,中国对海外组件出口持续高增,1-6月累计出口33.22GW,同比增长86%,预计中国全年组件出口量将超过60GW,同比将超过53%。公司积极适应市场变化,调整营销策略,组件海外销售占比快速提升,海外收入增长明显。同时,单晶硅片环节供应紧张,随着硅料价格的走低和非硅成本的持续下降,毛利率提升明显,预计仍将保持较高盈利能力。

  竞价落地,下半年装机翻番:7 月 11 日国家能源局公布 19 年竞价项目,示范、领跑者基地等项目,能源局给出指引 19 年装机规模在 40-45GW 左右,上半年并网规模预计为 12GW,下半年国内光伏需求较上半年将快速提升。

  盈利预测与投资建议:上调盈利预测,预计公司2019/2020年净利润为46.69/57.30亿,同比增长82.53/22.72%,EPS分别为1.288/1.581元,对应当前股价PE为17和14倍,给予“买入”建议。

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